“這是我們的(de)第一(yi)個寒冬(dong),不(bu)知道能不(bu)能挺(ting)過去(qu)”, 羅(luo)霄(xiao)是一(yi)家AI公司的(de)聯合創始人(ren),2017年,項目在(zai)成立之初就以不(bu)菲的(de)價(jia)格順利拿到了首輪融資。去(qu)年下旬(xun),又一(yi)輪融資到賬,此(ci)時(shi),公司的(de)估(gu)值已增至上億元人(ren)民幣。
也正(zheng)是此(ci)時,資本(ben)寒(han)冬加劇,“AI泡沫”論甚囂(xiao)塵上。羅(luo)霄明顯感覺到,從5月接觸(chu)投資人到7月拿到TS(投資意向書),短短兩個月,市場對(dui)待AI項目的(de)謹慎程度就發生了改(gai)變(bian)。
“我(wo)們(men)這一輪談(tan)(tan)融(rong)資(zi)(zi)的(de)時(shi)候(hou),投資(zi)(zi)人還(huan)沒(mei)有關注核心的(de)數據問(wen)題。過幾個(ge)月再聊(liao),很多機構(gou)天使輪就要看(kan)營收了”,談(tan)(tan)及此(ci)事,羅霄還(huan)有些后怕,“去年(nian)8月份那個(ge)節點對我(wo)們(men)來說很危險,那時(shi)候(hou)資(zi)(zi)金到賬,但(dan)我(wo)們(men)賬上的(de)錢其實也只夠(gou)花到8、9月”。即(ji)便如此(ci),他依然(ran)擔心公司可(ke)能熬不過今年(nian)。
和(he)羅霄(xiao)的(de)(de)團隊一(yi)樣,國內大多(duo)數AI公(gong)司是在近兩三年成(cheng)立的(de)(de)。來自(zi)CB Insights的(de)(de)統(tong)計,2017年全球范圍內有152億(yi)美元的(de)(de)投(tou)資(zi)被投(tou)入(ru)到AI領域,其中,中國公(gong)司吸引到的(de)(de)投(tou)資(zi)為73億(yi)美元,占全球比(bi)重達48%,位列(lie)第(di)一(yi)。而2016年,這個比(bi)重還僅(jin)有11.3%(約7億(yi)美元)。
“16、17年,幾乎整個投(tou)資圈都在聊AI。天使輪的(de)項目投(tou)資人看看方向、團隊,聊一聊就定了(le),很多公司什么都沒有(you),一個PPT只要帶(dai)上AI也能(neng)拿到不錯的(de)估(gu)值。”一位AI業(ye)內人士表示。而(er)絕大多數(shu)AI算法的(de)開(kai)源也在一定程度上降低了(le)人工智能(neng)行業(ye)的(de)進入門(men)檻(jian)。
雖然資本(ben)(ben)蜂擁而至,但(dan)所見的(de)收益卻微乎其(qi)微。由于(yu)技術本(ben)(ben)身的(de)制約、自身造(zao)血能力不足以及商業模式尚未成型,AI公司短期內還很(hen)難看到盈利的(de)可能。
根(gen)據騰訊研究院(yuan)2017年發(fa)布(bu)的(de)(de)《2017中美人工(gong)智(zhi)能(neng)(neng)創投現狀與趨勢》,截至2017年6月31日,全球AI公司總數為2542家,中國達592家。僅2017年,全球已(yi)有超過50家AI創業(ye)公司宣布(bu)倒閉(bi),其中,90% 以上的(de)(de)AI 公司面臨(lin)虧損。2018年,現實的(de)(de)考(kao)驗更加(jia)殘(can)酷——歷經波折的(de)(de)人工(gong)智(zhi)能(neng)(neng)在歷史(shi)第(di)三次熱潮(chao)后迎(ying)來了第(di)一個“遇(yu)冷”周期。
資本“圍獵”獨角獸
受2018年全(quan)球資本市場(chang)的(de)(de)波(bo)動,一級市場(chang)的(de)(de)募資環境愈發險惡。
“募資(zi)難,退出又受限,投(tou)資(zi)人自然會要求被投(tou)公司‘降低估(gu)值’或(huo)者對團隊(dui)商業(ye)化(hua)的(de)要求提高”,多(duo)位AI領域投(tou)資(zi)人表(biao)示,對于眼下的(de)項目,“團隊(dui)好(hao)我(wo)感(gan)興趣見,但具(ju)體投(tou)不投(tou)拿數據(ju)說話(hua)”。
一(yi)位AI行業的CEO告(gao)訴獵云(yun)網,“地位早就不(bu)平等(deng)了(le)。為了(le)團隊活下去(qu),降不(bu)降估值(zhi)都不(bu)是最(zui)重要(yao)的,甚至(zhi)降了(le)估值(zhi)人家也未必敢投(tou)(tou)你(ni)。之(zhi)前‘講故事’投(tou)(tou)資人是認(ren)的,現在(zai)不(bu)同,即使方向選對了(le),也可能趕不(bu)上等(deng)到營收的時候——之(zhi)前計劃兩三(san)年,現在(zai)要(yao)求一(yi)年半(ban)。”
從(cong)昨日(ri)的“眾星捧(peng)月”到今(jin)昔“不計(ji)代價活下去”,就(jiu)像任何(he)一個(ge)從(cong)風口跌落的賽道,人工智能創業也(ye)在遭遇商業落地之(zhi)痛后,走向了打折融資(zi)的道路(lu)。
根據(ju)《北京人(ren)(ren)工智(zhi)能產業發展白(bai)皮書(2018)》對國內AI創業公司數(shu)(shu)量和(he)投(tou)(tou)資的(de)統計顯(xian)示,截至(zhi)2018年5月8日(ri),全國人(ren)(ren)工智(zhi)能企業4040家,但其中拿到風險投(tou)(tou)資的(de)公司合計1237家(含(han)31家已上市公司),占總(zong)數(shu)(shu)的(de)30%,也就是說,有70%的(de)公司仍然拿不到投(tou)(tou)資。
“現在拿不到(dao)錢(qian)的一(yi)些(xie)(xie)項(xiang)(xiang)目,當初(chu)就不該拿到(dao)錢(qian)”,某(mou)一(yi)級市場投資人回(hui)憶(yi),“尤其是(shi)(shi)16年,很(hen)多項(xiang)(xiang)目不管是(shi)(shi)不是(shi)(shi)真的有(you)AI,PPT里(li)都會(hui)寫上。比如做個(ge)識(shi)別(bie),一(yi)定會(hui)說自(zi)己(ji)是(shi)(shi)通過深度學(xue)習,但具體問他是(shi)(shi)深度學(xue)習什么(me)樣的算(suan)法(fa)、邏輯(ji)等等,他是(shi)(shi)講不出來的。有(you)些(xie)(xie)項(xiang)(xiang)目或(huo)許只是(shi)(shi)用了開(kai)源的框架(jia)導(dao)入一(yi)些(xie)(xie)模型——這(zhe)已經是(shi)(shi)比較好(hao)的方(fang)式了。”
類似的(de)(de)AI項目不在少(shao)數(shu)。PPT上(shang)看似完美的(de)(de)解決方(fang)案和廣闊(kuo)的(de)(de)市(shi)(shi)場前(qian)景(jing),至少(shao)5~10年才可(ke)能實(shi)現。甚(shen)至,很(hen)多項目只是貼上(shang)了(le)AI的(de)(de)標簽就被推向市(shi)(shi)場,并且能在短期內(nei)快速(su)拿到比其他(ta)創業(ye)賽道高數(shu)十倍(bei)的(de)(de)估(gu)值。
由于盲目的市場追捧,大多數AI項目兜兜轉(zhuan)轉(zhuan)一兩(liang)年基本都耗在(zai)了(le)方向(xiang)調整(zheng)和產品研發(fa)上(shang)——不是更換(huan)了(le)五六個(ge)產品思(si)路,就是近一半的項目無疾而終。最后,錢(qian)快燒(shao)完了(le),產品還沒(mei)有推出或(huo)者只有簡單的產品原型。
“我(wo)們團隊花了(le)(le)(le)8個月做(zuo)了(le)(le)(le)一(yi)個半成品(pin),剛集(ji)中目(mu)標沒(mei)(mei)多久(jiu)又換了(le)(le)(le)。最后,產(chan)品(pin)都(dou)跟AI沒(mei)(mei)什么(me)關(guan)系了(le)(le)(le)。”一(yi)位(wei)AI方向創業者(zhe)小K告訴獵云網(wang),而更令他擔心的是,如果沒(mei)(mei)有了(le)(le)(le)“人工(gong)智能”,不僅估(gu)值會(hui)受到打擊,過去所有的“故事(shi)”也都(dou)不成立(li)了(le)(le)(le)。
小(xiao)K從事的是(shi)與娛樂相關的產(chan)業(ye),他表示,在(zai)與之相關的場景應(ying)用上,技術的可靠性還(huan)遠(yuan)(yuan)(yuan)不(bu)如人工,“只靠AI現(xian)在(zai)根本做(zuo)不(bu)出營收,技術還(huan)遠(yuan)(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)(yuan)達不(bu)到能提高效率的階段。”
無明確落地方向、缺乏市(shi)場(chang)(chang)渠道……聚光燈外的(de)人工智能不(bu)再像資本市(shi)場(chang)(chang)上的(de)一針興奮劑令(ling)(ling)人摩拳擦(ca)掌,相反,對大多數行(xing)業客戶和(he)消費者來說,高昂的(de)成本投入、市(shi)場(chang)(chang)價格(ge)與(yu)其平庸的(de)表現,令(ling)(ling)人尷尬不(bu)已。
獵(lie)云網就曾在(zai)《AI醫(yi)(yi)(yi)療(liao)(liao)泡沫|有(you)(you)人(ren)(ren)做醫(yi)(yi)(yi)療(liao)(liao)助手,有(you)(you)人(ren)(ren)造“AI玩具(ju)”》的報道中提到,北京(jing)協和醫(yi)(yi)(yi)院門診(zhen)(zhen)部的一樓(lou)接待大廳處,擺放了科大訊(xun)飛(fei)的“曉醫(yi)(yi)(yi)”機(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren)和云知聲的智能導醫(yi)(yi)(yi)機(ji)(ji)器(qi)人(ren)(ren),以(yi)便為患者進行就診(zhen)(zhen)流程解答(da)、科室(shi)位置引流等工作。
而(er)(er)實際(ji)應用中(zhong)(zhong),這(zhe)類服務型(xing)機器(qi)人(ren)由于不(bu)能清晰地識別(bie)語義(yi)內容(rong),往往答(da)非所問(wen)。盡(jin)管如此(ci),對(dui)企業來(lai)說,實際(ji)落地經驗(yan)不(bu)僅是積累數據、完善產品的(de)機會,也是未來(lai)從眾多競爭者中(zhong)(zhong)突(tu)出重圍的(de)重要推(tui)力(li)。然(ran)而(er)(er),很多早期項目在還未真正推(tui)進業務前就選擇了默(mo)默(mo)離場。
小(xiao)Q所在的團隊做的是一款K12教育機器人,核心創始團隊包括(kuo)首席科(ke)學家(jia)在內(nei)無一不是由業內(nei)知名人士和行業專(zhuan)家(jia)組成。
在拿到700萬元的(de)天使輪融資后,經過一(yi)年半的(de)研發,團隊不僅搭建了知(zhi)識圖譜,還能識別高中理科的(de)試卷,包括選擇題(ti)和解答題(ti),并且根據錯題(ti)為學生推薦相(xiang)關知(zhi)識點的(de)題(ti)目。
但當產(chan)品準備推(tui)公校時,才(cai)發(fa)現行(xing)業資源一個也調不動,小Q告訴獵云網,“公校沒有經費,不可能為(wei)產(chan)品買單。我(wo)們要么是(shi)向學生家長(chang)收費,每年八千(qian)到(dao)一萬(wan)二(er),要么就(jiu)是(shi)參(can)與學校招標。但家長(chang)大都不愿花(hua)這個錢,招標的話,我(wo)們關(guan)系(xi)也不到(dao)位。”索性,團隊(dui)在2017年底就(jiu)關(guan)停了項(xiang)目,小Q也開始(shi)進軍區塊鏈行(xing)業。
相(xiang)比頭部公司,規模較小的初(chu)創公司無論是(shi)人才輸(shu)出(chu)還是(shi)資金儲備,都難(nan)以支(zhi)撐(cheng)起AI項目從研發到落地的長期(qi)消耗。為了降低運營成本,大多數公司都選擇裁員(yuan)來控制支(zhi)出(chu)。
而(er)對于缺少核心(xin)競(jing)爭(zheng)力的團隊來說,精兵(bing)簡政(zheng)或(huo)許只(zhi)能延緩(huan)消失的速度,卻無法改變“死亡”的命運。
就像杰弗里·摩(mo)爾在《跨(kua)越鴻(hong)溝》里所說,那(nei)是“一件‘藝術級’的尖端(duan)技術產品(pin)”,卻(que)“沒(mei)能及時發現(xian),至少沒(mei)有清楚(chu)地表明自(zi)己的產品(pin)具備(bei)哪(na)些強大(da)的應用功能,可以(yi)對顧客利(li)益(yi)帶(dai)來明顯(xian)的改(gai)善(shan)”。
“當一個(ge)技(ji)術還處(chu)在雛形時(shi),大(da)部分人都在想辦法(fa)用(yong)它做成(cheng)(cheng)市場(chang)化的(de)產(chan)品(pin),就(jiu)像2014年(nian)的(de)智(zhi)(zhi)能硬件,最后99%生產(chan)出來都是玩具,只有極少數的(de)智(zhi)(zhi)能硬件能夠變成(cheng)(cheng)真正又價值(zhi)的(de)產(chan)品(pin),這個(ge)過程是極其困難的(de)”。星瀚(han)資本(ben)創始合伙人楊歌(ge)認為,如果按照(zhao)從技(ji)術探(tan)索(suo)期(qi)(qi)、產(chan)品(pin)摸(mo)(mo)索(suo)成(cheng)(cheng)長期(qi)(qi)、上升紅(hong)利(li)期(qi)(qi)、產(chan)業升級(ji)期(qi)(qi)再到增(zeng)長泡沫期(qi)(qi)和成(cheng)(cheng)熟工(gong)具期(qi)(qi)六個(ge)階段劃(hua)分,當前的(de)人工(gong)智(zhi)(zhi)能技(ji)術還處(chu)于(yu)從技(ji)術探(tan)索(suo)到產(chan)品(pin)摸(mo)(mo)索(suo)的(de)中段。
面對AI商業(ye)化的漫長探(tan)索,企業(ye)只能(neng)做大融資(zi)以彌(mi)補現金(jin)回(hui)收能(neng)力的不(bu)足。如今,人工智能(neng)的重要性已(yi)不(bu)言而喻,從(cong)這(zhe)一點上,資(zi)本愿意付出(chu)更多的溢價去獲取船票都(dou)無可厚(hou)非。
“但坦率來說,我(wo)不(bu)理解為(wei)(wei)什么收入都沒(mei)多(duo)少的公(gong)(gong)司(si)能(neng)(neng)值幾十億美元(yuan)。”一(yi)位AI業(ye)內人士表示(shi),在頭部(bu)公(gong)(gong)司(si)并未獲得與其(qi)高估值相(xiang)匹配的營收時,投資更早期的初創企業(ye)也不(bu)失為(wei)(wei)一(yi)種“支撐估值”更快(kuai)捷的方式,“這是由(you)資本驅動導致的畸形狀態,不(bu)能(neng)(neng)說不(bu)合(he)理,但不(bu)符合(he)經濟價值規律,尤其(qi)是當它們自己還沒(mei)有很(hen)‘健康’的時候。”
“泡沫”的背后(hou)是資(zi)本(ben)市場(chang)“熱錢”太多且部分投(tou)資(zi)人缺乏獨立思考的結(jie)果(guo)。
敬畏市場風險
“資本(ben)市場(chang)未(wei)來兩年可(ke)能都不會(hui)好轉,但(dan)獨角獸(shou)們的(de)抗風險能力會(hui)強(qiang)很(hen)(hen)多。商湯、曠(kuang)視的(de)收(shou)入可(ke)能也不及(ji)預期,但(dan)至少扛得(de)過去。”多位知(zhi)名(ming)基(ji)金投(tou)資人表示,“老牌機構(gou),之前(qian)沒有(you)投(tou)過AI,但(dan)這個(ge)時(shi)間點上(shang),手里(li)沒有(you)明星項目(mu)很(hen)(hen)難募資,就會(hui)刷一些案(an)例,占的(de)股份也不多,不為(wei)利(li)就為(wei)名(ming)。”
類似的(de)(de)操(cao)作也一度成(cheng)為(wei)投(tou)資(zi)圈公(gong)開的(de)(de)“秘(mi)密(mi)”。投(tou)資(zi)考驗的(de)(de)是基于基本常識(shi)的(de)(de)敏(min)銳商業觸覺(jue)、獨立的(de)(de)判斷力,并保持穩定的(de)(de)節奏(zou),但就(jiu)像幾年的(de)(de)資(zi)本市(shi)場,大量的(de)(de)熱(re)錢投(tou)向(xiang)了(le)一些并沒有(you)創(chuang)造(zao)核(he)心(xin)價值的(de)(de)公(gong)司,從(cong)而(er)催(cui)生了(le)泡沫的(de)(de)增長。
當AI創業(ye)公司的估值被抬高至數十億(yi)美元時,投(tou)資(zi)機(ji)構關心的已不(bu)再是(shi)項(xiang)目能否(fou)掙錢,在意(yi)的是(shi)其溢價能力。那些唯恐錯過機(ji)會的投(tou)資(zi)人,爭先恐后成了(le)泡沫的“推手”。
對于獨角獸公司(si)來(lai)說,寒冬下相對寬裕的(de)物資條件并不(bu)代表前(qian)方一片坦途,選擇頭部公司(si)下注(zhu)的(de)機構,也未必找到了安(an)全的(de)出口(kou)。小米(mi)上市后(hou)一二級(ji)市場的(de)嚴重(zhong)倒(dao)掛也令投資者們更加(jia)謹慎看(kan)待棋(qi)局的(de)變化。
曾經,小米、美團等獨角獸(shou)公司在互聯網時代收(shou)割了(le)大規模流量,在用戶數量和營收(shou)業績的支撐下估值不斷飆(biao)升,每一輪新近融資都讓老股東歡喜不已(yi)。而今,這場擊鼓傳花的游戲或將(jiang)難以為繼。
“創造穩定超額的回(hui)報(bao),一定要有非(fei)常高的自(zi)律(lv)。而自(zi)律(lv)就是你如何敬畏(wei)市場風(feng)險。”藍(lan)馳創投管理(li)合伙人(ren)陳維廣憑借過去20年的投資(zi)數據和經(jing)驗認為,市場好(hao)時(shi)保(bao)持冷靜,市場變冷時(shi),投資(zi)人(ren)則(ze)應當克服悲(bei)觀和恐懼。
當(dang)過度(du)繁(fan)榮誘發資金持續(xu)投機(ji)(ji),以至于當(dang)項(xiang)目(mu)失去創新的(de)(de)原動力和技術的(de)(de)落腳點時,政(zheng)策或外部(bu)環境一旦變化,危(wei)機(ji)(ji)也伴隨(sui)而來。
“沒錢投(tou)了,好多機構都轉(zhuan)做FA了”,多位(wei)AI領域從業(ye)(ye)人員表(biao)示(shi),以前“生怕錯(cuo)過”,現在“害怕看不(bu)準”,眼見獲利的(de)捷徑消(xiao)失,通過價(jia)格競爭、突擊入股卻不(bu)懂產(chan)業(ye)(ye)、技術又(you)缺乏經驗(yan)和資源的(de)部分機構也逐漸分散開來。
遇冷的市場,是洗牌的開始。
吳軍在《浪潮之巔》寫道:近一百多(duo)年來,總(zong)有一些公(gong)司很(hen)幸運地、有意識或無意識地站(zhan)在技術革命的浪尖之上。一旦處在了那個位置(zhi),即使不做任何(he)事,也可以隨(sui)著波浪順順當當地向前漂十年,甚至更長的時間(jian)。
順(shun)應(ying)潮流是尋(xun)找(zhao)趨勢(shi)的(de)(de)紅利,但(dan)僅(jin)僅(jin)順(shun)勢(shi)漂流只會葬(zang)身大海,未(wei)來(lai)十年(nian),無核心(xin)的(de)(de)技術實力、找(zhao)不到合適(shi)的(de)(de)落地場景,90%的(de)(de)AI項目將落敗出局。而過去(qu)幾年(nian)被資本一路猛追(zhui)的(de)(de)部分AI創企在“錢荒”的(de)(de)窘境下也(ye)將被迫上市(shi),去(qu)二級市(shi)場尋(xun)找(zhao)資本。
資本市場永(yong)遠(yuan)不缺(que)新(xin)的概念,但他們仍在期待一個真正能被AI賦能的好故(gu)事,一個穿越經(jing)濟周期,經(jing)歷冒險和(he)征服(fu)、沖殺(sha)而出的“獨角獸”。
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